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环保限产未影响供给 压制焦炭价格上涨空间

发布时间:2019-12-05 06:24:51

本周黑色系开启下跌之路,铁矿石因前期涨幅较大,本周已连收四阴,而因前期涨势较弱,从17日国家统计局发布3月数据后才开始下跌,昨日收盘焦炭1909合约价格为2012元/吨,跌幅达到1.88%。焦炭此番究竟为何下跌?

环保限产未影响供给

国家统计局数据显示,2019年1—3月全国焦炭总产量为11217万吨,同比增长7.3%,其中3月份焦炭产量为3810万吨,同比增长5.4%。可见尽管3月份山西、河北等部分地区对焦企实施环保限产政策,但焦炭的产量仍有大幅上升。另外,数据显示,从3月底开始样本焦企开工率仍在不断攀升,截至4月12日,焦企开工率为80.97%,周环比上涨0.2%。因此,综合来看,短期内焦炭供应的宽松状态仍会持续,这在一定程度上将压制焦炭价格上涨空间。

总体库存仍处中高位

从库存方面来看,目前焦炭总库存仍处于高位。数据显示,截至4月12日,国内110家样本钢厂焦炭库存为465.24万吨,国内100家独立焦化厂焦炭库存为76.9万吨,钢厂和焦化厂的库存周环比虽有所下降,但库存仍处于中等偏高水平。而港口方面的库存仍在不断攀升,截至4月12日,()、()、()和青岛港的总库存为424万吨,达到近几年点。因此,从现阶段来说,尽管下游需求已启动,但需求不及预期,加上前期黑色产业链各个环节的高库存,使得焦炭总库存仍处于中等偏高水平。

原料端供给有所改善

从2018年下半年开始,由于环保和安全检查等原因,国内供给一直处于偏紧状态。进入4月份后,春节和“”等因素消除,大量煤矿开始复产,焦煤资源紧俏的局面得到改善。3月份开始钢厂对焦炭的一再压价也陆续传导至焦煤,前期的高价煤价格有所下调,部分低硫主焦煤价格已较高点累计下调140元/吨。但需要注意的是,3月底山西主流大矿对二季度焦煤的长协价格维持不变,加上澳煤通关难度仍然较大,由此看来,后期焦煤价格的下跌空间有限。

后市展望

目前焦炭的高库存状态正逐渐改善,但焦炭的持续高开工使得焦炭供给仍偏宽松,高库存和高开工抑制了焦炭上涨空间。从原料端来说,焦煤的供给侧改革力度明显要强于焦化行业,这在一定程度上也限制了焦炭的下跌空间。总体来看,焦炭受上下游夹击,地位较为被动,现阶段价格企稳后,也处于涨跌两难的局面,考虑到后期高炉复产或将增多,刺激焦炭需求,预计焦炭上涨可能性比较大。但目前库存较高,后市情况变数大,因此建议密切关注焦炭各个环节的库存变化情况。

(作者单位:)

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